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Cross-border Investment and Financing
跨境TRS全称是 Total Return Swap，即“总收益互换”，是指证券公司或外资行与符合条件的客户约定在未来一定期限内，针对特定资产的收益与固定利率进行现金流的交换，使境内客户在资金不出境的情况下收获境外标的资产的总收益，其中总收益可以包括本金、利息、预付费用以及因资产价格的变化带来的变化等。即一方（投资者、接受方）向另一方（支付方）支付固定利率以换取另一方向其支付特定基础资产（特定外币债券）的总收益，一般不发生本金交换和实物交割。
通俗来说， 类似虚拟的跨区域“以物易物”，不发生实质性的物产权交割，只是交换后续潜在的现金流。 属于一种场外衍生品，挂钩于境外股票或债券产品。
TRS的优势
TRS 的优势在于资金不用跨境，仅在期末交换票息和损益，结算货币均为人民币，因此不受国家外管局额度限制；
其次汇率敞口小，由于 TRS 模式下客户资金实际未出境，交易结算在交易对手境内外机构内部完成，因此实际汇率敞口仅美元债券票息及净价损益部分。
相较于沪港通、深港通只能投资于香港证券市场内特定范围内投资标的证券的限制，TRS几乎可以投资任意境外主流资本市场中的任何标的证券。
TRS的实现方式
外资银行和证券公司是开展 TRS 业务的主要机构，目前获得 TRS 衍生品业务资格的券商包括：中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券、中金公司、招商证券、银河证券等。
对于境内券商，TRS 没有本金违约风险，因为是用境内人民币存款作为境外美元抵押贷款，唯一的风险在于两笔资金因为货币不同具有汇率波动风险，但这可以通过丰富的汇率工具进行对冲。券商的收益来源是境外美元贷款利率与境内人民币存款利率之差，这也是投资者签约跨境 TRS 的成本。
TRS 投资中的现金流梳理
TRS 产品挂钩境外美元债券，并以人民币结算，对客户来说，资金无需跨境即可获得境外标的债券收益。从现金流向来看：
我们的服务流程
如果您还想对关于TRS业务有更深入的了解，可以拨打我们普伦财务业务专线400-010-0066，或在网站或微信公众号留言，我们将竭诚为您服务！
